Markkinakatsaus 28.10.2024: Volatiliteettia vaalihuumassa

Osakemarkkinoilla on lokakuussa vallinnut verrattain vahva tunnelma, ja yhdysvaltalaiset teknologiaosakkeet ovat palautuneet alkusyksyn tiputuksesta Nvidian johdolla. Myös kesällä alkanut rotaatio teknologiaosakkeista kohti muita teemoja ja toimialoja on hidastunut.

Korkomarkkina on puhututtanut markkinoilla viime aikoina paljon. Korot ovat kääntyneet nousuun erityisesti Yhdysvalloissa viime viikkoina vahvan talousdatan ja vaaliodotusten vuoksi. Korkojen nousu on syönyt korkosijoittajien tuottoja lokakuussa.

Kasvua metsästämässä

Kasvunäkymät ovat vahvistuneet jälleen Yhdysvalloissa hyvän talousdatan siivittämänä. Esimerkiksi lokakuussa julkaistut Yhdysvaltain syyskuun työmarkkinaluvut olivat odotuksiin nähden todella vahvat. Työmarkkinat ovat aiemmin hiertäneet kasvunäkymiä, mutta viimeisimpien lukujen valossa näin ei tällä hetkellä vaikuta olevan.

Tällä hetkellä katseet talousdatan osalta suuntautuvat edelleen Yhdysvaltain työmarkkinaan, jonka näkymiin saadaan lisäväriä alkaneen viikon perjantaina. Luvassa on kuitenkin luultavasti sotkuista dataa rajujen sääilmiöiden ja lakkoiluiden seurauksena.

Myös muilta osin talousdata on viime aikoina ollut vahvaa suhteessa odotuksiin niin Yhdysvalloissa kuin muillakin markkina-alueilla. Suurin osa kasvusta tulee kuitenkin yhä palvelusektorilta, kun puolestaan haastava tilanne teollisuussektorilla on jatkunut.

Heiluttavatko vaalit markkinoita?

Markkinoiden volatiliteetin eli hintaheilunnan uskotaan kasvavan 5.11.2024 järjestettävien Yhdysvaltain presidentinvaalien lähestyessä. Pitkällä aikavälillä vaalien vaikutusta markkinoihin on äärimmäisen vaikeaa ennustaa, mutta lyhyellä aikavälillä ne saattavat heiluttaa markkinoita huomattavastikin. Toisaalta lähes koko markkinan ollessa valmistautunut heiluntaan lähiviikkoina, voivat odotukset volatiliteetista puolestaan pitää markkinaheilunnan kurissa.

Vaalien lähtökohta on edelleen äärimmäisen tiukka ja lopputulos vaikeasti ennustettava. Tällä hetkellä todennäköisin – joskaan ei ainoa – skenaario on, että monessa osavaltiossa presidentinvaalit ratkeavat niukalla enemmistöllä.

Viime aikoina sekä erilaiset mielipidemittaukset että markkinat ovat pitäneet republikaanien Donald Trumpin voittoa demokraattien Kamala Harrisia todennäköisempänä. Lisäksi todennäköisyys republikaanien voitolle myös samaan aikaan järjestettävissä senaatin- ja edustajainhuoneen vaaleissa on kasvanut. Tämä on keskeistä myös markkinoiden kannalta, sillä jos yksittäinen puolue voittaa kaikissa kolmessa vaaleissa, on sen yleensä lähtökohtaisesti helpompaa toteuttaa omaa politiikkaansa kauden ajan.

Erot ehdokkaiden ja puolueiden välillä ovat kuitenkin yhä hyvin niukkoja erityisesti presidentin- ja edustajainhuoneen vaaleissa. Ilman merkittäviä yllätyksiä presidentinvaalit ratkaistaan oletettavasti seitsemässä vaa’ankieliosavaltiossa, joiden tulokset ovat mielipidemittauksissa olleet tiukkoja. Lopullinen ääntenlaskenta kestää tyypillisesti useita päiviä, joten varman tuloksen saaminen saattaa venyä.

Viikon markkinaindikaattorit