Markkinakatsaus 25.11.2024: Yhdysvallat ja Eurooppa taasen eri teillä

Yhdysvaltain osakemarkkinat saivat marraskuussa puhtia maan vaaleista, ja myös globaalit osakemarkkinat nousivat kuun alkupuolella Yhdysvaltojen johdolla. Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla on puolestaan nähty heikko kuukausi.

Myös korot Yhdysvalloissa kiihdyttivät nousuaan maan uuden hallinnon politiikkaa ennakoiden. Sittemmin nousu on rauhoittunut, mutta trendi on yhä nouseva. Riskilisissä liike jäi verrattain pieneksi. Euroopassa korot ovat puolestaan kääntyneet laskuun.

Dollarin vahvistuminen suhteessa muihin valuuttoihin on kiihtynyt. Esimerkiksi euron ja dollarin kurssi on tällä hetkellä alimmillaan lähes kahteen vuoteen.

Kasvunäkymät eri suuntiin

Euroopassa talousnäkymät ovat pitkään olleet vaisuja – erityisesti Yhdysvaltojen kehitykseen verrattuna. Euroopasta viime viikolla julkaistut ostopäällikköindeksit olivat erittäin heikkoja, ja synkkyyttä on luultavasti luvassa Euroopan osalta urakalla myös jatkossa. Markkinoilla odotetaankin tällä hetkellä lisätietoja muun muassa inflaatioluvuista ja työmarkkinoiden tilanteesta.

Euroopan osalta sekä ostopäällikköindeksit että ekonomistien arviot bruttokansantuotteen kehityksestä povaavat haastavia näkymiä. Erityisesti Ranskasta saadut ostopäällikköluvut ovat olleet erittäin heikkoja.

Samaan aikaan kasvunäkymät Atlantin takana Yhdysvalloissa ovat puolestaan vahvistuneet, kun huolet työmarkkinoiden heikentymisestä ovat vähentyneet. Lisätietoja aiheesta on luvassa Suomen itsenäisyyspäivänä, jolloin julkaistaan seuraava Yhdysvaltojen työmarkkinaraportti. Myös ostopäällikköindeksien suunta on ollut ylöspäin – vastakohtana Euroopan laskevalle trendille.

Samalla odotukset Yhdysvaltojen ja Euroopan keskuspankkien – Fedin ja EKP:n – korkopolitiikan osalta ovat erkaantuneet yhä vahvemmin. Siinä missä EKP:n odotetaan laskevan ohjauskorkoaan viidesti ennen ensi kesää, on Fedin odotettu koronlaskutahti puolestaan hidastunut.

Rotaatiota jälleen ilmassa

Tunnelmat markkinoilla ovat rauhoittuneet sitten marraskuun alkupuolella järjestettyjen Yhdysvaltain vaalien, jotka nostattivat markkinat ajoittain lähes hurmioon. Lähitulevaisuuden näkymät ovat vahvoja, mutta markkinat ovat hinnoitelleet paljon hyvää hintoihin jo tällä hetkellä.

Myös rotaatio, joka oli heinä–elokuussa vahvaa, on jälleen nostanut päätään. Vaalien jälkeen rotaatio voimistui, mutta rauhoittui sittemmin. Myös viime päivinä vahvimmat nousijat ovat löytyneet suurten yhtiöiden ja kestomenestyjien ulkopuolelta. Rotaatioteemoilla vaikuttaa olevan paljon nousuvaraa, mikäli tunnelmat jatkuvat vahvoina.

Viikon markkinaindikaattorit