Markkinakatsaus 24.2.2025: Tuloskausi tarjoilee positiivisia yllätyksiä

Osakemarkkinoilla nähtiin viime viikolla pientä tasaantumista vahvan alkuvuoden jälkeen. Etenkin Euroopassa osakemarkkinat ovat kehittyneet vahvasti, kun puolestaan Yhdysvalloissa meno on ollut hieman vaisumpaa. Myös Kiinassa on nähty selkeää kurssinousua. Eurooppalaisten valtionlainojen korot ovat viime aikoina olleet hivenen nousussa. Yksi mahdollinen taustatekijä tälle on budjettivajeen mahdollinen kasvu puolustusmenojen odotetun kasvun myötä.

Valuuttamarkkinoilla dollarin vahvistuminen on ainakin toistaiseksi lakannut, ja helmikuussa euro on vahvistunut maltillisesti dollariin nähden. Raaka-ainemarkkinoilla öljyn hinta on laskenut uudelleen vuoden alun lukemiin tammikuun pienen hintapiikin jälkeen, kun puolestaan kulta on kallistunut tasaisesti koko alkuvuoden ajan.

Odotuksia parempia tuloksia

Yhdysvalloissa neljännen kvartaalin tuloskausi on ollut vahva, kun noin 85 prosenttia yhtiöistä on raportoinut tuloksensa. Tuloskasvu on ollut 11 prosenttia ja liikevaihtojen keskimääräinen kasvu viisi prosenttia, molemmat ovat ylittäneet niihin kohdistuvat odotukset.

Kasvu on ollut vahvaa erityisesti rahoitussektorilla ja viestintäpalveluita tarjoavissa yhtiöissä, kuten Alphabetilla ja Metalla. Myös consumer discretionary -sektorilla, joka voidaan vapaasti suomentaa harkinnanvaraiseen kulutukseen, on nähty tuloskasvua, jota selittää erityisesti Amazonin vahva kasvu.

Erityisen vahvaa tuloskasvu on jälleen ollut sijoittajille tutuiksi tulleissa Magnificent Seven -yhtiöissä. Niiden tulokset ovat kasvaneet keskimäärin noin 25 prosenttia, kun jäljellä on vielä vain NVIDIAn tulosjulkistus keskiviikkona 26.2.

Euroopassa tuloskausi käynnistyi hieman Yhdysvaltojen jälkeen, ja täällä noin puolet yhtiöistä on ehtinyt raportoida tuloksensa. Euroopassa tulokset ovat supistuneet noin 7 prosenttia, mikä on kuitenkin odotuksia vahvempaa kehitystä. Liikevaihtojen kasvu on ollut noin neljä prosenttia, joten niiden osalta jäädään puolestaan vain hivenen yhdysvaltalaisyhtiöiden viiden prosentin kasvusta.

Tulosten supistumista Euroopassa selittävät perusteollisuuden, erityisesti teräsyhtiöiden, ja energiayhtiöiden heikentyneet tulokset. Teollisuuden osalta nähtiin kuitenkin myös suuria tulosparannuksia muutamilta yksittäisiltä yhtiöiltä.

Ukrainan sota ja kauppapolitiikka kiinnostavat markkinoilla

Otsikkotasolla eniten palstatilaa viime aikoina ovat saaneet Venäjän hyökkäyssotaa Ukrainaan koskevat rauhantunnustelut sekä presidentti Donald Trumpin harjoittama tuontitullivetoinen kauppapolitiikka.

Viime päivinä tulitauon todennäköisyys Venäjän hyökkäyssodassa Ukrainaan on eri vedonlyöntipalveluiden mukaan laskenut, mutta tulitauolle vuoden 2025 aikana annetaan yhä yli 50 prosentin todennäköisyys. Mahdollisuus rauhasta Ukrainassa on vauhdittanut erityisesti eurooppalaisten pankkien ja muiden rahoitussektorin yhtiöiden osakkeita.

Markkinoilla seurataan tiiviisti myös kauppapolitiikkaa, kun presidentti Trump on ensimmäisten virassaoloviikkojensa aikana ehtinyt asettaa useampia uusia tuontitulleja. Trump on esimerkiksi uhitellut myös autoille uusista 25 prosentin tuontitulleista, jotka olisivat haaste jo entuudestaan haasteissa oleville eurooppalaisille autonvalmistajille.

Viikon markkinaindikaattorit