Markkinakatsaus 10.3.2025: Turbulenssia markkinoilla

Viime viikot markkinoilla ovat olleet vauhdikkaita. Yhdysvalloissa osakkeet painuivat viime viikolla haastavan viikon jälkeen, ja nopeasti heikentynyt dollari korosti eurosijoittajan tuskaa. Euroopassa nousutunnelmat ovat hieman rauhoittuneet, mutta eritoten Saksassa tunnelmat ovat edelleen varsin positiivisia.

Myös valuutta- ja korkomarkkinoilla viikko oli päätähuimaava. Saksan pitkät korot ampaisivat nousuun finanssipoliittisten muutosten myötä; maan 10-vuotinen korko nousi viime viikolla eniten sitten Berliinin muurin murtumisen. Korkeammat korot nostivat osaltaan euron rajuun nousuun suhteessa dollariin. Edellisen kerran euro on vahvistunut viikossa yhtä paljon finanssikriisin aikaan.

Epävarmuus Yhdysvaltojen ylivoimaan lisääntyy

Viime vuosina Yhdysvallat on loistanut muihin markkina-alueisiin verrattuna ylivoimaisuudellaan. Kuluvaan vuoteen lähdettiin ajatuksella, että sama teema jatkuu, mutta näin ei kuitenkaan enää vaikuta olevan.

Tarinaa Yhdysvaltojen horjumattomasta talouskasvusta koetellaan, kun kuluttajien ja teollisuuden luottamusluvut, asuntomarkkinadata ja työllisyysluvut ovat heikentyneet viime viikkoina selkeästi. Irtisanomisten määrässä nähtiin Yhdysvalloissa korkea piikki, ja samalla esimerkiksi Atlantan Fedin mallin ennustamat BKT:n kasvuodotukset ovat laskeneet reippaasti viimeisen parin viikon aikana. Konkreettisia merkkejä talouden hidastumisesta on toistaiseksi vähän, mutta merkit talouden haasteista ovat kasvaneet merkittävästi.

Samalla poliittisen järjestelmän luoma epävarmuus kasvaa, eivätkä muun muassa hallinnon irtisanomiset vielä näy datassa. Epävarmuus voi kuitenkin johtaa myös positiivisiin yllätyksiin esimerkiksi veropolitiikan osalta.

Saksan u-käännös piristää Euroopassa

Markkinoiden näkökulma myös Euroopan talousnäkymiin on muuttunut merkittävästi sitten vuodenvaihteen. Saksassa nähtiin vaalien jälkeen talouspolitiikan täyskäännös, kun uusi hallinto on kertonut muuttavansa linjaa talouspolitiikan suhteen selvästi.

Saksa on perinteisesti ollut finanssipolitiikassaan maltillinen, ja alijäämiä on pyritty välttämään. Uuden hallinnon myötä esimerkiksi puolustusinvestointien mahdollistamiseksi sallitaan huomattavasti aiempaa suurempia alijäämiä ja myös merkittäviä investointeja infrastruktuuriin on kaavailtu.

Muutosten myötä Saksan talouden kasvun uskotaan kiihtyvän nopeasti. Saksa on yksi euroalueen merkittävimmistä toimijoista, joten maan talouden kasvuluvuilla voi toteutuessaan olla huomattava vaikutus myös koko euroalueeseen.  

Viikon markkinaindikaattorit