Markkinakatsaus 10.2.2025: Vauhdikas vallanvaihto Yhdysvalloissa

Markkinoilla vuosi on lähtenyt käyntiin vuodentakaista ailahtelevammissa tunnelmissa, ja erityisesti osakemarkkinoilla on nähty heiluntaa. Keskeinen syy taustalla on Yhdysvaltojen tammikuussa tapahtunut vallanvaihto, mutta myös tekoälyteema on vaikuttanut omalta osaltaan. Globaalilla tasolla osakemarkkinoiden tuotto on ollut kohtuullista, ja voittajien joukko on ollut viime vuoden pientä kärkeä laajempi.

Korkotaso puolestaan nousi pian vuodenvaihteen jälkeen, mutta on sittemmin laskenut. Myös korkomarkkinoiden volatiliteetti eli hintaheilunta on rauhoittunut. Kehitys on ollut positiivista kaikissa korko-omaisuusluokissa.

Tammikuun vallanvaihto heiluttaa markkinoita

Republikaanipresidentti Donald Trumpin hallinto on ehtinyt olla Yhdysvalloissa vallassa vasta hetken, mutta se on ehtinyt tehdä jo paljon muutoksia toistaiseksi lyhyellä hallintokaudellaan. Markkinoilla suurimmat uutiset ovat toistaiseksi liittyneet kauppapolitiikkaan – käytännön tasolla tulleihin, joiden suhteen päätöksiä on ehditty tehdä jo suuntaan jos toiseenkin.

Tähän mennessä Yhdysvallat on nostanut Kiinalle tulleja, mihin Kiina on puolestaan vastannut säätämällä vastatulleja. Lisäksi teräs- ja alumiinituotteille on kaavailtu Yhdysvalloissa uusia tulleja. Tahti tuskin tulee hellittämään lähitulevaisuudessa, joten volatiliteettia saattaa olla edessä jatkossakin.

Talous piristymään päin myös euroalueella?

Talousdatan osalta alkuvuodesta on säästytty suuremmilta yllätyksiltä. Yhdysvalloissa data on ollut vaihtelevaa, mutta millään markkina-alueella talousdata ei ole merkittävästi poikennut odotuksista. Alkaneella viikolla mielenkiintoa herättävät muun muassa Yhdysvaltojen inflaatioraportti sekä vähittäiskauppa- ja teollisuustuotantoluvut.

Tuloskausi on Yhdysvalloissa jo pitkällä, mutta Euroopassa ollaan vasta tuloskauden alkupuolella. Kokonaisuudessaan Yhdysvalloista raportoidut tulokset ovat olleet vahvoja ja tulokset ovat kasvaneet yli 12 prosenttia suhteessa vertailukauteen. Vuodelle 2025 odotetaan noin 13 prosentin tuloskasvua. Suurimmat kasvuodotukset kohdistuvat edelleen niin kutsuttuihin Magnificent 7 -yhtiöihin, joiden tuloskasvuodotukset ovat kuitenkin kääntyneet hieman viimeisten viikkojen aikana.

Osakemarkkinoilla vuosi on lähtenyt käyntiin Euroopan komennossa, joskin on huomioitavaa, että kalenteria katsottaessa kuluneesta vuodesta on takana vasta noin kymmenen prosenttia. Muun Euroopan tavoin myös Suomi on menestynyt alkuvuodesta vahvasti.

Euroalueen odotuksia paremman talousdatan taustalla vaikuttaa erityisesti piristynyt teollisuus. Esimerkiksi Saksasta, Espanjasta ja Italiasta on raportoitu positiivisesti yllättäneitä teollisuuteen liittyviä lukuja. Myös kuluttajien luottamusta kuvaavat luvut Espanjasta ja Ranskasta ovat olleet vahvoja.

Viikon markkinaindikaattorit