Ekonomin fortsätter att växa i USA och inflationen tycks bara inte avta, vilket även begränsar spelrummet för landets centralbank att sänka sina räntor. Europeiska centralbanken väntas i sin tur sänka räntorna i rask takt också nästa år.
Utsikterna för den ekonomiska tillväxten i Europa och USA har tagit olika riktning. I USA utvecklas ekonomin fortsatt starkt och inflationen visar inga nämnvärda tecken på att mattas av. I Europa har tillväxtutsikterna däremot redan länge varit mer dämpade än i USA.
För närvarande medför framför allt utmaningarna inom industrisektorn bekymmer med tanke på den ekonomiska tillväxten i Europa – exempelvis får svårigheterna inom bilindustrin via underleverantörerna återverkningar på bredare front. Dessutom har tillväxten i ekonomin i Kina varit svagare, vilket bidrar till att minska efterfrågan på investeringsnyttigheter från Europa. Nu avvaktar marknaden också på att den i januari tillträdande republikanska presidenten Donald Trumps hot om importtullar kan komma att försämra situationen för Europa ytterligare.
Dessutom ökar den politiska osäkerheten oron på marknaden i Europa. Frankrikes regering föll förra veckan och också i Tyskland vacklar förbundskansler Olaf Scholz regering till följd av interna konflikter.
Den senaste tiden har aktiemarknaden varit klart delad på de olika geografiska områdena, och för närvarande kan man knappast tala om aktiemarknaden som en helhet.
Aktiemarknaden i USA har utvecklats starkt och också i Japan har utvecklingen på sista tiden varit positiv. På annat håll har trenden däremot varit mer ojämn och framför allt i Europa och på tillväxtmarknaden har läget varit dämpat.
För närvarande verkar aktiemarknaden i USA vara krävande prissatt. En av orsakerna bakom den starka aktiemarknaden är uppgången i teknologibolagens värderingsnivåer, vilket gett hela aktiemarknaden i landet ett rejält lyft. Kursuppgången baserar sig således inte enbart på resultattillväxt, även om resultaten givetvis förbättrats.
Samtidigt har dollarn stärkts klart i förhållande till euron och andra centrala valutapar. I bakgrunden inverkar starkt de rådande marknadsförväntningarna på att Trumps politiska agenda eventuellt kommer att driva upp inflationen.
Det har i sin tur också återspeglats på räntemarknaden. I USA är räntorna fortsatt höga medan räntorna i Europa pekar nedåt.
Utöver den ekonomiska tillväxten har USA och Europa gått skilda vägar också när det gäller utvecklingen i styrräntorna. Europeiska centralbanken ECB håller sitt nästa räntemöte torsdagen den 12 december. Marknaden räknar med att ECB sänker styrräntan med 0,25 procentenheter, något som redan prissatts som nästan säkert. Inflationen i euroområdet har redan sjunkit nära centralbankens mål och tillväxtutsikterna har försämrats, vilket ger centralbanken möjligheter att lätta på sin penningpolitik.
Amerikanska centralbanken Fed håller i sin tur möte onsdagen den 18 december. Marknaden ser en räntesänkning som sannolik, men inte säker. Den starka ekonomiska tillväxten i USA i kombination med de aviserade åtgärderna av Trumps administration ökar inflationstrycket och minskar centralbankens möjligheter att sänka räntorna.
För ECB:s del prissätts också nästa år en rask räntesänkningstakt. I nuläget prissätter marknaden en ECB-sänkning av styrräntan med hela 1,5 procentenheter före september nästa år. För Feds del räknar marknaden däremot med en mer återhållsam prissättningsstig. Fram till september prissätts för Fed för närvarande 2–3 räntesänkningar.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
